超级大乐透新浪走势图平台

  • 时间:
  • 浏览:6
  • 来源:3d预测论坛

事件:公司 7 月 11 日晚发布公告,中标中环领先半导体材料有限公司集成电路用 8-12 英寸半导体硅片项目四工段设备采购第一包、第二包,中标金额合计 4.03 亿;其中单晶炉 3.6 亿,切断机、滚磨机 0.42 亿。

投资要点

半导体订单终落地,业绩开始兑现!

此次中标的中环领先半导体材料有限公司由晶盛机电、中环股份与无锡市政府共同出资成立,用于开展无锡集成电路大硅片项目(其中持股比例分别为晶盛 10%,中环股份 30%,中环香港 30%,无锡发展 30%)。根据无锡市发改委公开信息,中环无锡大硅片项目计划总投资 200 亿元,2018年计划投资 50 亿元,最终将形成 8 英寸大硅片 100 万片/月、12 英寸大硅片 60 万片/月的产能。2018 年完成宜兴厂房及配套设施建设,设备进厂。

按照我们此前判断,晶盛作为国内稀缺的半导体级别单晶炉供应商,且在中环无锡项目是 10%持股的股东,中环在扩产中将优先选择晶盛的设备。此次订单的落地便验证了我们此前的观点,并且值得重视的是,此次中标除了 8-12 寸的单晶炉,还有中段设备切段和滚磨机(和日本齐藤精机合作)。公司半导体单晶炉已经成为世界级的设备供应商,大硅片整线制造能力已达 80%。此次订单的落地意味着,公司长久以来在半导体业务上的布局已开始进入收获期,业绩兑现指日可待!

随着中环大硅片项目持续推进,晶盛订单有望大超预期!

按照我们的模型测算(见附录),12 英寸硅片的每 10 万片的标准线要24 亿投资(设备 16.8 亿),故 60 万片就是总投资 144 亿元(设备投资额100.8 亿);

8 英寸每 10 万片的标准线总投资额 5.5 亿元(其中设备投资额 3.9 亿),故 100 万片就是 55 亿元的总投资额(其中设备投资额 39 亿);

8 寸+12 寸合计投资额 199 亿元(我们的模型测算与项目投资规模基本吻合),设备需求共 139.8 亿,其中单晶炉 35 亿。

根据上述测算,该项目的设备投资额约为 140 亿,预计该项目将会平滑分成 4 年完成(2018 年-2021 年),故每年的设备采购额将会为 35 亿元左右(单晶炉 8.8 亿)。

乐观假设:晶盛机电占总采购量的 70%,则对应每年约 25 亿设备订单;中性假设:晶盛机电占总采购量的 50%,则对应每年约 18 亿设备订单。故我们认为,未来 4 年的半导体项目订单有望大幅超市场预期。

盈利预测与投资评级:预计公司 2018-2019 年光伏收入分别为 25 亿、20 亿;半导体收入保守预计分别为 4 亿、10 亿,蓝宝石收入分别为 2亿、4 亿。光伏、半导体、蓝宝石净利率分别为 20%、50%、10%,预计 2018 年-2019 年收入分别为 31 亿和 34 亿,净利润分别为 7.2 亿、9.4亿,对应 pe 分别为 23 倍、17 倍,维持“买入”评级。按照分部估值法,光伏受行业政策影响给与 20 倍 pe 估值,半导体给予 50 倍 pe 估值,按照我们对公司 2019 年的业绩预期,合理估值为 330 亿市值。

风险提示:短期可能受光伏政策调整的影响;光伏平价进程低于预期;半导体国产化发展低于预期。

猜你喜欢

超级大乐透胆拖奖金计算器官网

小米新专利曝光,手机背面集成太阳能电池板,被斗鱼封杀后,乔碧萝殿下转战b站又被永久封禁……晚间回顾一下有哪些不容错过的科技新闻和网友的神回复。法拉第未来的ff91现身洛杉矶36

2019-09-15

排列五走势图表带坐标连线图标官网

3d打印机_随着3d打印技术的发展,3d打印在教育领域中的应用受到研究者的关注,一些国家和组织也开始对3d打印的教育应用进行探索。在《数字制作:学前教育中的3d打印》中,fed

2019-09-15

3d布衣图精华布衣平台

提到3d打印个性化假肢,我们更容易想到的是各种充满个性化元素的假肢外壳。3d打印技术的确为假肢外壳的个性化定制带来了灵活的解决方案,为假肢定制锦上添花,使冰冷的假肢有“温度”。

2019-09-15

福彩3D图谜总汇官网

此设备不支持miracast,因此不能以无线投影到它最近有许多人打电话来咨询为什么他的某某品牌的电脑不能投屏到手机或电视上,提示此设备不支持miracast,因此不能以无线投影

2019-09-15